商贸零售行业周报：零售企业三季度经营承压期待消费信心恢复

　　（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：零售企业三季度经营承压，期待消费信心恢复》研报附件原文摘录）

　　A股三季报全部披露完毕，零售企业整体承压，政策转向后续恢复可期本周A股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取49家代表性上市公司作为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2024Q3零售行业整体营收同比-9.6%、扣非归母净利润同比-43.7%，零售企业经营承压。具体看，（1）黄金珠宝：2024Q3营收同比+11.1%、扣非归母净利润同比-43.9%，金价高位波动引起消费者观望情绪、加盟商减少进货，导致品牌方经营业绩下滑；但黄金珠宝“消费+投资”底层逻辑未变，待金价趋稳，终端动销有望逐渐修复。（2）跨境电商：2024Q3营收同比+34.9%、扣非归母净利润同比-12.0%；海外需求景气支撑收入较快增长，但国际海运价格波动、平台间竞争深化等因素导致各公司盈利能力承压。（3）医美化妆品：2024Q3营收同比+2.8%、扣非归母净利润同比-20.7%；其中化妆品板块各品牌方分化程度加剧，以珀莱雅、丸美股份为代表的国货龙头仍逆势增长，期待经济预期改善后医美化妆品板块重回增长轨道，看好综合竞争力强劲的国货美妆品牌，以及拥有差异化布局的上游医美厂商。综合看，近期政策基调有所转变，国内经济预期改善，期待后续居民消费信心进一步恢复。

　　行业关键词：名创优品、沃尔玛黑五、美尚洁、Mounjaro、消费新政策等【名创优品】名创优品超级IP联名集合店开业，试运营首月销售近千万元。【沃尔玛黑五】沃尔玛黑五&网一大促将于11月11日开启。

　　【美尚洁】美尚洁成为国内首家基于AI技术进行重组融合蛋白研发的公司。【Mounjaro】礼来减肥药Mounjaro在香港获批，最早将于2024年年底开始销售。【消费新政策】商务部宣布即将出台一批消费领域新政策。

　　本周（10月28日-11月1日），商贸零售指数报收1955.21点，上涨4.56%，跑赢上证综指（本周下跌0.84%）5.40个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第3位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周爱施德（+54.9%）、永辉超市（+33.4%）、东方集团（+32.9%）涨幅靠前。

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　　投资主线一（黄金珠宝）：关注具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；

　　投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份、润本股份等；

　　投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；

　　投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外消费趋势、具备强品牌或多门店运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐赛维时代、华凯易佰。

　　证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示爱施德盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示朗姿股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示周大生盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示上美股份盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示巨子生物盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示科笛-B盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示名创优品盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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