国药一致获19家机构调研：国大药房也在积极应对采取一些扩充品种增加门店内健康解决方案包括非药的大健康产品来过渡这一阶段随着门诊统筹政策的成熟未来将给零售门店带来处方红利（附调研问答）

　　国药一致000028）4月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月19日接受19家机构调研，机构类型为QFII、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：请问公司对门诊统筹政策的影响怎么看？门诊统筹政策推进的情况下，公司有怎样的计划？

　　答：从去年开始至今，国家实施了门诊统筹政策，公司作为央企坚定地拥护和执行国家的政策。不同省份和城市的政策有所不同，部分地区接受互联网处方政策较为宽松，部分地区处方把控较严，我们通过与医院和服务中心的业务对接，以及通过诊所或相关医疗机构的对接，实现相关销售。目前看，政策在逐渐推动过程中，短期内对业绩会构成一定影响，但从长期来看，这一政策是有利的。 门诊统筹政策出台后，国大药房全力配合医保、配合医院做好工作，积极争取门诊统筹药店资质，做好处方外流的准备。截至2023年末，国大药房取得医保统筹资质的药店超过3000家，相对政策好的区域子公司销售取得了较好的增量。虽然到店客流增加，但由于医院相关产品零差价，相应的毛利率和毛利额会有所下降。国大药房也在积极应对，采取一些扩充品种，增加门店内健康解决方案，包括非药的大健康产品，来过渡这一阶段，随着门诊统筹政策的成熟，未来将给零售门店带来处方红利。

　　答：对国大药房精细化管理方面，公司过去几年一直持续在做，今年也会一直在做下去，特别是降本增效，一是聚焦核心商品，提升毛利率和集采能力；二是房屋降租谈判，效果比较明显；三是人工成本也在持续优化，提升人效。

　　问：请问国家药品集中采购对医院的药品及耗材的销售影响如何，趋势如何发展？

　　答：国家政策大的方向是要节约医保的支出，集采应该是一个常态，预计会一直持续下去，这对老百姓是好事，也利于具有竞争力的企业发展。对于企业来讲，更重要的是获取更多的资源，获取品种产品的优势，利用在当地市场的市场份额和医院的长期合作关系，进一步提升在医院渠道的竞争力。

　　答：国家开展的医疗领域反腐和整顿工作是对行业的规范，短期内，医疗领域反腐对医药分销行业的销售会产生一些影响，但整体影响是有限的，而且中长期来看，对于国资背景的企业，坚持规范经营的企业，还是有利的。

　　答：公司主要业务分三大部分，分销是我们最主要的业务板块，在两广地区范围内发展，特别是在广东地区，我们在当地的市场覆盖面广，市场地位比较高；零售板块是全国范围，我们要重点发力于新开门店以及提升已有店铺的运营效率和经营质量；工业方面主要是参股，更多还是支持和协调的角色。

　　答：国大药房的毛利率相对较低与产品结构有关，比如我们处方药占比较高，相对毛利率偏低的DTP品种，去年销售约30亿元。不过，国大药房并不把毛利率作为经营的唯一目标，我们注重提供安全有效的产品，商品结构中名厂名品、通过一致性评价的、进入门诊统筹的处方产品，相对毛利率不高，但占比偏高。为了提高毛利率，第一，国大药房持续进行商品结构调整；第二，通过合作伙伴统筹集采，增加产品销量以获得价格优势；第三，加强员工培训、患者教育、市场营销投入，与供应商深入交流，取得相关支持，同时积极优化线上商品结构，在产品选择、业务配送、技术服务费压降等措施改善毛利率。

　　答：国大药房在这些地区子公司规模相对较小，获得供应商资源和内部管理资源少一些。去年起，国大药房在推进管理模式转型，打造运营管控型总部，产品全国统采，使得规模较小的公司也能够在采购和物流费用等方面压降成本，从而提高利润，未来将逐渐向更好的趋势发展。

　　答：并购机会更多集中在零售板块，市场竞争激烈，行业估值整体处于相对高位，公司对并购保持积极态度，目前正在加大力度寻找合适标的，但决策过程谨慎。2023年，我们净增新门店数超过1200家，2024年，国大药房预计每年净增加门店数量10%左右，不算投资并购。

　　答：股权激励是市场关注的问题，公司正在积极探索方案，但需要遵从集团规划和安排。具体方案需要内部探讨、分析和研究，适当时会与上级单位沟通和交流。如果整体央企改革能够有更深入的政策推动，公司也会抓住机会。

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　　答：国药一致过去一直保持相对稳健的分配比例，基本上派息比率都是20%以上，而且保持相对稳健的增长。今年利润分配方案中，分红总额仍然保持着10%以上的增长，高于归母净利润的增长。未来公司还会结合公司经营的情况，现金流的水平以及业务的需求，在满足业务需求的前提下，尽可能地给股东提供更多的回报。

　　答：集采对公司内部管理的要求更高，对整个供应链的效率要求更高，我们把内部的岗位、职责重新梳理，由于情况不同以往，一是对于市场的反应迅速，二是整个效率提升，效率有优势才能赢。

　　答：医保在每个省、市的执行情况存在不同，在一些省份，如广西等地，一些医保基金对应收账款有一定影响，但整体来说，目前医保基金结算正常。

　　答：现金流对公司至关重要，公司也非常重视这块工作。 一方面抓好两金管理，包括应收和存货规模的管理、结构的管理等等；另一方面，公司开展了两降一减工作，核心依然围绕两金做，抓应收账款的回款，包括上游供应链的融资等；同时，分销现金流相对比较紧张，国大相对现金流比较充裕，我们也会平衡两家的资金情况，尽可能的盘活内部的资金，提高资金的使用效率等，确保经营活动现金流的稳健。

　　答：我们在优化毛利率和费用率等方面会做更细致的工作，包括人员、房租、商品等方面的优化和提升，零售的工作非常细，我们去年做了前期的很多工作，也取得了一些成效，今年还将继续优化和提升;

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